湖南女首富周群飞再出手，13亿港元收购巨腾国际背后有何深意？

在一次备受瞩目的高规格国宴上，湖南女企业家周群飞被安排在苹果CEO蒂姆·库克与特斯拉CEO伊隆·马斯克之间，这一场景意外引起了广泛关注，将目光再次聚焦在今年中国制造业的重要玩家——蓝思科技。

令人好奇的是，周群飞在此次高调亮相后，迅速出手了一笔重大的商业举措：5月19日，停牌近一个月的巨腾国际（03336.HK）正式复牌，蓝思科技将以13.2亿港元的代价，收购这家曾盛极一时的台资制造企业。

据悉，此次收购涉及约3.34亿股巨腾国际的股份，占其已发行股份总数的约27.81%，总代价约7.34亿港元，每股作价约2.20港元。这一价格相较巨腾停牌前4.05港元的收盘价折让约45.68%，相较于此前30个交易日2.67港元的平均收盘价也折让约17.5%。

待上述购股协议完成后，中信里昂将代表蓝思科技发起全面现金要约，以争取最终持有巨腾国际超过50%的投票权。而若买下100%股权，蓝思科技总成本将达到26.4亿港元。

需要指出的是，巨腾国际的原始控股方是南亚管理有限公司，而郑立育及其配偶林美丽合计持有约3.34亿股，正好对应此次出售的股份数量。这意味着，郑立育家族决定一次性让出公司控制权。

交易完成后，巨腾国际仍将保留其上市地位，并被蓝思科技纳入合并报表范围。同时，现年67岁的郑立育也将退出董事会，但将以顾问身份继续为公司服务三年，年薪预计约88.8万港元。

01 拟13亿港元拿下控制权

5月18日晚间，蓝思科技官网发布联合公告，披露了此次收购的具体细节。公告表明，蓝思科技作为要约人，已与南亚管理有限公司、郑立育及其配偶林美丽订立了购股协议，涉及约3.34亿股的股份，占巨腾国际已发行股份总数的约27.81%。

按计划，蓝思科技将在购股协议完成后，向巨腾国际的其他股东发起全面现金要约，以争取最终控制权。按此比例估算，要实现持有巨腾超过50%的投票权，蓝思科技至少需要投入13.2亿港元；若计划买下全部股权，总金额将达到26.4亿港元。

截至2026年5月18日，巨腾国际已发行股本约12亿股，其中郑立育家族的持股比例恰好对应此交易规模，说明郑立育家族已作出战略撤退的决定。

02 并非简单抄底

随着智能手机与笔记本电脑市场增速放缓、本土供应链崛起以及东南亚制造业竞争加剧，巨腾国际这家昔日的行业龙头逐渐失去了增长势能。

数据显示，巨腾国际2021年收入高达112.83亿港元，但此后连续三年出现营收下滑：2023年约69.36亿港元，2024年约60.26亿港元，2025年约57.31亿港元，同期净亏损分别达到2.31亿港元、5.30亿港元及4.93亿港元。这种连年亏损的状态，使巨腾国际越来越难在资本市场讲出新的故事。

事实上，早在2025年底，市场就已传出蓝思科技有意收购巨腾国际的消息。直至今年4月巨腾国际突然停牌，台湾产业链出现更多传闻，包括郑立育的健康因素以及家族退出经营的考量。

如今，持续近半年的市场猜测，终于有了明确答案。蓝思科技的这笔收购，并不是简单的抄底行为，而是为了获取巨腾国际背后的制造体系、客户资源及海外产能布局。

目前，巨腾国际除苏州工厂外，还在重庆、内江设有多家生产基地，其越南工厂也已于2025年第二季度投产。此外，巨腾还与纬创资通、仁宝电脑等全球知名代工企业长期合作，相关合资厂仍在运营。

这些资源，正好契合蓝思科技当前最重要的战略目标——全球化与多业务协同。在联合公告中，蓝思科技也指出，此次收购将助力公司进一步完善“材料–组件–整机”的垂直一体化能力，并深化消费电子、汽车电子、商业航天、人工智能硬件等四大业务板块之间的协同。

03 结语

多年来，蓝思科技一直是苹果产业链中不可或缺的重要角色。总部位于湖南浏阳的蓝思科技自2007年起进入苹果供应链，长期为iPhone、iPad、Apple Watch等产品提供玻璃、金属及陶瓷结构件。

然而，周群飞显然清楚：只依赖苹果并不是长久之计。因此，这些年蓝思科技一直在积极寻找第二增长曲线。

目前，公司已成功接下三星、华为、小米等多家品牌客户的订单，并进入新能源汽车供应链，为特斯拉、比亚迪、理想、蔚来等车企提供座舱玻璃及零部件。

同时，蓝思科技也在机器人和商业航天领域布局，2025年底曾透露与一家“北美大客户”有十年深度合作，涉及智能座舱、人形机器人和商业航天等多项核心业务。市场普遍猜测，这家客户为马斯克旗下企业。

在商业航天领域，蓝思科技已实现对卫星地面接收器外观件及结构件模组的批量出货。

然而，即便蓝思科技已经站在全球制造业的舞台中央，它仍面临着新的挑战。2025年公司实现营收744.1亿元，同比增长6.46%；而2026年第一季度，公司营收同比下降17.13%，归母净利润转为亏损，达1.5亿元。

这表明，在消费电子行业增长趋缓、新业务仍处于投入期的情况下，蓝思科技需要寻找更合适的突破口，以期在全球竞争中占据优势。而收购巨腾国际，或许正是周群飞给出的最新答案。